比特币期货上市顺利，为何SEC拒绝多个比特币ETF申请？

在美国上市比特币交易所交易基金 (ETF) 似乎越来越难。雷锋网1月10日获悉，Direxion、Exchange Traded Concepts LLC、ProShare Capital Management LLC、Van Eck Associates Corp、First Trust Advisors LP等多家公司已应美国证券交易委员会（SEC ）。的申请。

比特币ETF发行曲折

据雷锋网报道，当地时间1月4日，纽约证券交易所向美国证交所提交了五只以比特币期货为标的资产的ETF上市申请。 1 月 8 日，Direxion 和 ELF 撤回了申请。 Direxion 表示，美国证券交易委员会于 1 月 5 日致电他们，表达了对基金打算主要投资的基础工具的流动性和估值的担忧。公司须先撤回修订。第二天，ProShares 的公告也透露了 SEC 的相同含义。

12 月，当美国商品期货交易委员会 (CFTC) 宣布将允许比特币期货在芝加哥商品交易所 (CME) 和芝加哥期权交易所 (Cboe) 进行交易时，市场非常兴奋。但与比特币挂钩的 ETF 并没有那么成功。

事实上，在交易所披露其比特币期货计划之前，已有多家公司宣布了推广比特币 ETF 的计划，但屡屡失败。 2017 年上半年，SEC 拒绝了三年前 Gemini Bitcoin Exchange 的所有者 Winklevoss 兄弟和一年前 SolidX 提交的比特币 ETF 申请。据路透社统计，美国证券交易委员会已暂停至少 14 种不同的比特币 ETF 或相关产品的申请流程。

为什么 SEC 拒绝比特币 ETF？

比特币期货的出现让野蛮的比特币向文明迈进了一大步，而比特币ETF被视为进入主流金融世界的下一步，为什么比特币ETF比比特币期货波动这么大？

“ETF 面向普通投资者，比特币期货面向机构投资者。普通投资者可能缺乏产品意识和风险意识。为保护投资者，SEC驳回比特币etf申请最新消息，火币网首席战略官蔡凯龙对雷锋网表示，他认为根本原因在于对象不同，SEC更加谨慎也是可以理解的。

北京大学金融法研究中心彭玉臣去年曾在《比特币ETF的现状与未来》一文中以Winklevoss ETF为例分析了SEC拒绝的原因，

“归根结底，SEC拒绝的原因只有一个，那就是比特币ETF可能会受到欺诈或市场操纵。事实上，由于缺乏监管，SEC的担忧是有道理的，比特币交易市场出现了高平台利率分红吸引投资，最终逃跑。”

除了比特币本身的缺陷，比如被盗难找回、洗钱、山寨币的出现等，他并不看好比特币ETF的未来。不乐观。

值得注意的是，Winklevoss ETF的所有资产只配置了比特币，而此次5只ETF的标的资产都是比特币期货。与比特币现货市场相比，期货更稳定、更稳定。适合做ETF的标的资产，但还是失败了。

对此，蔡凯龙分析，“SEC否决的主要原因是比特币期货存在流动性和估值问题。当然，比特币期货和现货息息相关。目前，交易流向和估值不透明，市场才刚刚起步，比特币价格波动很大，所以 SEC 很难开设 ETF。”

但美国基金公司似乎仍在战斗。据路透社报道，Merk Investments 创始人 Axel Merk 表示，投资产品是由人们的需求驱动的。据他所知，多家基金公司正在研究SEC的审核意见，决心继续推动比特币ETF的发行。也有人尝试通过更传统的资产配置方式间接投资比特币，五家基金公司希望通过投资比特币或区块链相关概念股来实现。

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