前瞻2019：“中国比特币产业全景”（现状、竞争格局、趋势等）

比特币行业经过10多年的发展，已经形成了较为成熟的产业链，涵盖矿机制造、交易流通、支付应用、服务设施等。在上游环节，矿机制造行业已形成三驾马车共同竞争的市场格局，三大龙头企业交付了全球90%以上的矿机。中游板块，受中国监管限制，交易中心已移至海外。但是，由于比特币的去中心化交易和高安全性，它仍然是一种极具投资价值的数字资产。在下游环节，服务设施竞争较为激烈，支付应用范围不断扩大。

比特币产业链全景：去中心化的典型应用，产业链相对成熟

比特币是由比特币之父中本聪在 2008 年提出的，已经发展了十多年。比特币除了发展了相对成熟的产业链外，从上游生产到中游交易再到下游存储和服务支持、支付应用等环节都形成了完整的生态闭环。比特币也成为数字资产的典型代表，逐渐被全球投资者认可。

从产业链来看，比特币产业链的上游环节是比特币的硬件生产和技术支持。硬件包括矿池、矿场和矿机制造。常用技术包括区块链技术、分布式计算、分布式存储等基于比特币的通用技术。中游环节是比特币交易流通环节，涉及到比特币兑换，以及相关的比特币转账、比特币兑换、比特币赎回等环节。下游环节是比特币的支付应用和相应的服务支持。在一些国家，比特币可以作为真实货币实现流通，相应地，比特币ATM等支付设施也应运而生；比特币服务支持主要包括比特币存储。 、比特币商城、比特币社区等设施。

比特币是区块链应用中诞生的典型产品1.0。目前，基础技术已发展到一定水平。经过一段时间的激烈竞争，参赛企业基本形成了垄断竞争格局。在上游环节，矿机制造市场份额主要被比特大陆、迦南、亿邦三大龙头垄断；通用技术也主要由以太坊、EOS、Cardano等公司提供。在中游环节，认可度较高的主流交易所较多，如Circle、IDEX等。下游环节的竞争还是比较激烈的，参与的公司很多，各有各的产品。例如，在钱包领域，有数百家公司参与竞争并提供产品。

比特币是一种总量恒定为2100万的数字货币，与互联网一样具有去中心化、全球化、匿名的特点。比特币的运行离不开两个核心概念：节点和去中心化账本。每台装有比特币客户端的计算机称为一个节点，每个节点都是平等的，没有中心节点。无数这样的计算机相互连接的网络是一种去中心化的账本。

比特币其实是记录在每一个交易订单上的，每一个交易订单都经过全网确认，所以每一个比特币的来源都可以追溯，保证其可靠性。原始比特币是由“挖矿”行为产生的。该节点确实在工作量证明中付出了代价。它需要依靠计算机的计算能力来解决一个复杂的问题，而工作量证明的奖励就是比特币。整个过程和挖金的过程很相似，中间会有真正的电费。

在每个节点，区块创建者（即矿工）通过矿机收集10分钟内网络中产生的新交易订单，将一个新的数据块（未确认）与前一个数据块组合，并通过计算哈希值前一个数据块，不断调整哈希值，使其小于一个随机数。由于哈希计算是不可逆的（即不能通过哈希值取回初始值），所以只有在矿机上进行大量运算才能得到一个合适的值。如果需要，节点的数据块被全网接受，连接到原区块链的尾部，成为一个新的区块。矿工得到比特币奖励，新的比特币被创造出来（其实也是一张交易单）。

上游：三大厂商垄断竞争，头部效应突出

根据创始人中本聪的设计，用户通过使用高度专业化的硬件设施运行计算程序获得比特币奖励，这个过程称为“挖矿”。矿工是参与比特币计算的用户。系统会根据全网的解题速度自动调整难度。因此，加入的算力越多，原始算力被成功解决的概率就越低。

随着算力的爆发式增长和算力竞争的巨大需求，决定算力竞争的关键因素是矿机，而矿机的核心是芯片。根据所使用的芯片，矿工会经历四个阶段：CPU、GPU、FPGA 和 ASIC。矿机使用的芯片已经从CPU发展到擅长重复计算的GPU，再到定制集成电路时代； ASIC芯片现已成为主流的区块链计算设备芯片。 ASIC矿机专为比特币挖矿算法设计，只能用于挖矿。

ASIC芯片设计属于高新技术产业，需要企业根据市场情况及时推出性能更好的产品。因此，对企业的研发能力和资金投入提出了较高的准入门槛。只有研发能力、雄厚的资金保障、与上游优质代工厂的良好关系、规模经济等资源，才能在这个行业立于不败之地。矿机制造行业经过5-8年的竞争，现已形成以比特大陆、迦南云智、亿邦为首的垄断竞争局面。仅机器交付就占全球市场的 65% 左右。快速强大的研发能力、强大的资金保障、与上游代工厂的良好关系、规模经济，都是行业龙头牢牢掌握的独特资源。相应地，他们也享有最高的市场份额和绝对定价权。

据各公司官网显示，2017年，比特大陆交付矿机94.010,000台，全球销售算力6,493,694 TH/S，占66.70%市场份额迦南云智2017年交付矿机29.45万台，全球销售算力2,114,637TH/S，市场份额20.89%；亿邦2017年矿机交付量达到5.20万台，全球销售算力达到650,266TH/S，占据全球矿机交付量3.69%的市场份额；全球矿机厂商CR3市场占有率超过90%，头部效应突出。

亿邦通信成立于2010年。根据招股书，亿邦通信最初专注于发展电信业务，涵盖数据通信、光纤传输和微波传输设备，客户为中国主要电信运营商，如中国移动、中国联通和中国电信。 2014年初比特图谱，集团研发团队开始研发区块链计算设备。 2016年初，推出首款自主品牌Ebit E9矿机。 2018年从新三板退市，赴香港上市。 2018年，亿邦的主导产品是10nm芯片矿机，其效率仅为竞争对手7nm芯片矿机的一半。 2019年4月，亿邦推出7nm芯片Wingbit E12系列，有望继续保持原有市场占有率。

作为全球第二大比特币矿机制造商，嘉楠耘智成立于2013年，主要产品为“阿瓦隆矿机”。公司创始人张南耕以开发第一批内置ASIC芯片技术的加密数字货币矿机而闻名。此外，2013年至2017年，嘉楠耘智成功研发并量产110nm、55nm、28nm、16nm挖矿芯片。 2018年，嘉楠耘智宣布全球首款7nm芯片量产，在7nm芯片层面领先比特大陆，市场份额有望提升。

作为全球领先的高性能计算芯片公司，比特大陆目前拥有ANTMINER、蚂蚁矿池、BTC.com、AI SOPHON等多品牌业务。自成立以来，比特大陆一直致力于自研芯片技术的不断迭代，多次为ASIC挖矿芯片树立新标杆。此次，比特大陆推出第二代7nm芯片BM1397，并推出蚂蚁S17Pro、T17等一系列新品，将进一步丰富蚂蚁矿机产品线，为全球矿工提供更多矿机选择，满足个人满足矿工的需求，从而带来更好的挖矿体验。 2019年4月，比特大陆还推出了第二代7nm芯片蚂蚁T17系列，算力高达40TH/s，能效比55J/T，可支持BTC、BCH等加密数字货币挖矿。比特大陆与迦南的竞争愈演愈烈。

中游环节：交易中心转向海外，比特币投资价值凸显

2017年9月4日，中国人民银行、中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会，保监会、七部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，明确指出ICO被定性为未经批准的非法公开融资行为，涉嫌非法销售代币票券、非法发行证券、非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动，要全面整治，坚决打击市场乱象。 2017 年 9 月，监管机构下令在 9 月 30 日前关闭中国所有交易所。禁令发布后，比特币交易中心从中国转移到海外。据火币研究院统计，2017年监管政策实施前，全球90%以上的比特币交易发生在中国，而监管政策实施后，中国的比特币交易不到全球的1%。世界级的。

Bitcoin China、火币、OKCoin等原中国比特币交易所已关闭人民币交易业务。但这并不意味着比特币交易停止。这些平台开始向海外拓展业务。火币已开通火币韩国、火币全球美元站、火币中国、币币钱包等全球业务网站。其他知名的海外比特币交易所包括Circle、Coinbase、Bitstamp等。

截至 2018 年 10 月 31 日，比特币网络上可达节点数超过 10,000 个，分布在不同国家和时区的节点共同维护比特币账本，使其公开透明、不易篡改。广泛的信任。其中，23.49%的节点在美国，19.40%在德国，6.80%在法国，中国占6.51%。

尽管没有中央控制器，但比特币的网络在过去十年中一直安全运行。计算资源的持续投入共同维护了这个公开透明的网络。目前全网算力已经超过50EH/s。 2019年5月3日，根据BTC数据，比特币日均算力达到50.34EH/S，逐渐回到2018年9月的峰值水平。

比特币最初的定位是成为“电子现金”，其主要功能是实现点对点的价值流通。据 Bitinfocharts 统计，截至 2018 年 10 月 31 日，比特币地址超过 2000 万个。近一半的地址持有不到0.001个比特币，而3个地址持有超过100,000个比特币，分布极不均衡。

将比特币用作投资的人比将其用作电子现金的人多。但过去十年比特币的市值增长是惊人的。单个比特币最高达到2万美元，2017年回报高达13.58倍。 2019 年 5 月 1 日，单个比特币收于 531 美元8.42 美元，比 2015 年 1 月 1 日 313.81 美元每块的价值增加了​​ 16.95时至今日，仍是近年来涨幅最大、保值性最强的价值投资产品。比特币作为一种基础资产得到了广泛的认可，各种以比特币为基础的金融衍生品也应运而生。

虽然比特币作为支付工具的普及和广泛应​​用与目前的移动支付相比还相差甚远，但与传统的跨境汇款渠道相比，比特币支付成本低、速度快、没有金额和时间限制，具有一定程度的匿名性，使其在跨境大额支付中更具优势。比特币网络十年的稳定运行，使其成为达成一定共识的价值载体，因此被更形象地称为“数字黄金”。

下游环节：服务设施竞争激烈，支付应用规模扩大

比特币行业的下游环节主要是支付应用和服务设施。服务设施包括以比特币为主题的商城、比特币钱包、比特币社区等服务环节，其中比特币钱包是最具竞争力的领域。 2018年，据不完全统计，全球有300多家区块链公司提供比特币存储设备。根据产品的特点，比特币钱包大致可以分为四类：手机钱包、桌面钱包、在线钱包和离线钱包。主要区别在于便利性和安全性。便利性和安全性成反比。即比特币钱包越方便，安全性能越差；钱包的安全性能越高，对技术和设备的要求就越高。

根据coinmap统计，截至2018年10月30日，支持比特币支付的线下场所共有13437个，包括零售店、商场、咖啡厅、ATM机等，主要分布在欧洲和美国。

比特币是公认的交换媒介，已经有多种商品交易可以用比特币支付。美国的商家已经开始接受比特币作为支付方式，包括在线零售商 Overstock.com 和 TigerDirect、卫星电视公司 DishNetwork、在线旅游预订机构 Expedia.com、礼品卡移动应用 eGifter、游戏制造商 Zynga 和星巴克。

而比特币作为一种支付方式最受关注或被诟病的地方就是它的匿名性，因为它是点对点的交易，交易过程中双方都不需要向第三方机构透露自己的身份，因此成为一些灰色/黑色通道交易的流行方式。其中最著名的案例之一是被称为 WannaCry 的比特币勒索病毒，该病毒于 2017 年由犯罪分子针对 Windows 操作系统中的漏洞进行传播。当用户主机被病毒入侵时，会弹出勒索软件对话框，提示勒索的目的和索要比特币。用户需要支付大约 300 美元的比特币来解锁他们的电脑。全程使用比特币进行支付，对黑客来说非常安全，将身份被追踪的风险降到最低。这是比特币匿名的好处，尽管它的使用受到了批评。

发展趋势：开发团队分歧导致技术路线分叉

比特币最受诟病的问题是区块容量小，只有1Mb，这让比特币越来越不适合交易。很多交易发生后不会立即得到确认，很多区块需要等待。币的交易手续费越来越高，显然离交易币的想法会越来越远。

对于比特币区块容量的问题，比特币创始人中本聪给出了解决方案。最早的比特币区块大小设计为 32Mb，并给出了比特币扩容路线图。早期比特币区块限制为1Mb的原因是为了防止早期网络中一些大量小额转账造成的网络拥塞。

然而，比特币并没有像中本聪计划的那样升级，但仍然保持了 1Mb 的块大小。原因是比特币开发团队内部存在分歧。中本聪曾是比特币的开发者，但他退缩了，将比特币的开发任务留给了比特币的开发团队，但开发团队在取消 1Mb 区块限制上意见不一，于是开发团队分道扬镳，原开发团队（Core）希望继续限制1Mb的大小，外派人员组成了其他的开发团队（几个），也叫大块团队或者支持扩展团队。最终，两支团队未能就比特币网络的升级达成共识，创造了一种新的Bitcoin-BitcoinCash，或Bitcoin Cash，这是一种既是比特币又不同于原来比特币的货币。他继承了分叉前比特币的所有区块（交易记录），但在分叉后采用了一个8Mb的新区块，并与之前的比特币（BTC，核心团队开发维护）分道扬镳。

比特币应该有三种硬分叉，包括比特币现金（UAHF）的分叉。原比特币网络准备实施纽约共识的分叉方案Segwit2x，但由于反对，最终没有实施Segwit2x，维持原比特币路径。但是比特币仍然需要升级。比特币现金的出现并非偶然。事实上，还有其他比特币分叉币，比如Bitcoinunlimited、Bitcoinold，但由于知名度问题，并未进入公众视野。现在比特币现金是最具竞争力的分叉币。

以上数据及分析来自前瞻产业研究院《中国区块链行业商业模式创新与投资机会深度分析报告》

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